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*ST天马2019年年度董事会经营评述

时间:2020-04-29 09:00    来源:同花顺

*ST天马(002122)(002122)2019年年度董事会经营评述内容如下:

一、概述

报告期内,公司实现营业总收入117,922.28万元,较上年同期减少36.98%;总资产为462,734.06万元,较上年年末减少40.58%;归属于上市公司股东的净资产为155,462.49万元,较上年年末减少51.58%;归属于上市公司股东的净亏损为165,401.55万元,较上年同期亏损增加160.48%。报告期亏损较上年大幅增加主要由资产处置、资产减值等原因引起,未来并不具有持续性,主要包括以下几个部分:(1)公司持有的成都天马90%的股权于报告期内被司法拍卖,产生处置损失38,914.44万元;(2)子公司齐重数控应收取的土地收储款经各方协商降低2亿元,于报告期内确认债务重组损失12,592.39万元;(3)应收款项、存货、固定资产、长期股权投资等计提资产减值损失合计77,838.90万元。

除上述引起公司亏损的重大事项以外,公司经营业务整体正常,内部管理水平不断提高,遗留问题也逐步得到解决,目前主要业务情况现状如下:

1、高端装备制造业务

在复杂严峻的内外部形势下,2019年中国持续深化供给侧结构性改革,加大逆周期调节,经济运行总体平稳,国内生产总值较上年增长6.1%。在中美贸易摩擦等诸多因素影响下,国内经济遭遇了持续的下行压力。2019年整个机床行业总体上延续了上年的下行趋势,全年产量、产值等主要经济指标与上年同期相比明显降低,公司所属的金属切削机床领域尤其明显。

机床市场需求端出现结构性升级调整特征,加速了行业分化。部分企业加大研发方面投入,聚焦主业和客户核心需求,市场份额得到提升,部分企业资金紧张,亏损扩大,出现更为严重的经营困难。国内机床和国外同行在技术、产品、服务等方面都存在一定的差距,在市场竞争处于劣势,在目前市场低迷的情况下多数企业很难有能力投入足够资金进行产品研发,产品升级困难。但是,2019年行业也出现了一些积极因素,机床产品全年进口下降,出口上升,公司所属的金属切削机床领域实现贸易顺差,海外市场的重要性日渐凸显。

面对机床行业持续下滑以及竞争充分的市场环境,公司管理层勤勉、忠实地履行自身职责,贯彻执行董事会、股东大会决议,围绕年度经营目标,科学严谨地分析行业发展趋势,制定合理的经营计划,调整产品结构,淘汰落后产能,相应处置了一批生产设备和积压存货,对因产线调整等因素引起的固定资产和存货减值进行了充分预计。2019年公司持续完善各项规章制度,优化内部管理流程,落实经营管理责任制。同时在业务层面进行策略调整,销售端重质量轻规模,不再接受回款条件差、毛利低的订单,生产端厉行节约,按车间或部门制订定额,独立考核。不断调整优化人员结构,根据生产规模匹配人员数量,成本和费用全面下降。上述努力取得明显成效,齐重数控2019年实现合同签约额3.38亿元,多数合同在账期、毛利率等方面较以前年度有大幅改善。由于产品生产周期较长,上述调整导致的改善多数会在2020年及以后年度得到体现。

2、创投服务与资产管理业务

创投服务与资产管理是公司的主业之一,目前公司已经建立了完整的业务团队,覆盖存量管理、创业投资、资本市场等各个领域。截至2019年末,公司管理资产账面价值约8.33亿元,投资企业数量近百家。自2018年以来,随着经济增速放缓及去杠杆等一系列政策的实施,创投服务行业受到较大冲击,募资难、募资贵的状况在2019年仍然持续,大批创业公司面临资金断裂风险,公司账面部分投资项目面临较大的减值压力。公司已投资项目多偏重于大数据、云服务、人工智能、新零售等领域,且多数属于早期阶段,报告期内较多项目发展不及预期,业绩明显下滑,部分项目由于资金问题出现裁员、业务停滞甚至破产清算的情况。公司管理层高度重视投资项目的管理,组建了专业的投后团队,在了解被投企业业务的基础上,协助其制订战略或资本市场规划,对接各种资源进行业务协同,尽最大努力保障公司权益。

2019年,公司有欣博电子、宁泽金融、爱论答、昆羽科技等项目成功退出,并出资3,500万元参股投资的宁波首科燕园康泰创业投资合伙企业(有限合伙),该只基金中投资的苏州泽璟生物制药股份有限公司已于2020年1月12日登陆科创板,并且另有多个项目已申报IPO,未来退出收益可期。

3、互联网信息技术服务业务

2019年4月,公司通过收购徐州睦德的全资子公司徐州长华100%股权,取得了对热热文化的控制权,将其纳入公司合并报表范围,热热文化的主营业务为互联网安全审核及信息技术服务;2019年7月热热文化通过资本公积转增方式,将注册资本600万元人民币变更为10,000万元人民币。2019年实现并表收入12,428.28万元,并表净利润4,458.67万元,业务稳定增长。

4、传媒业务

2019年4月,公司通过收购徐州睦德的全资子公司徐州长华100%股权,取得了对中科华世的控制权,将其纳入公司合并报表范围,中科华世的主营业务为图书发行和内容研发,2019年实现并表收入12,435.25万元,并表净利润2,254.18万元,业务稳定增长。

综上所述,上市公司已经形成了高端装备制造、创投服务与资产管理、互联网信息技术服务及传媒几大主业并举、多轮驱动的发展格局,能够有效规避依赖单一业务的经营风险,保障公司整体业绩的持续增长,多主业发展使得公司形成了较强的抵御风险能力。同时,由于公司各个产业均能够独立运营,均有完整独立的机构、人员、资金等,能够满足上述产业发展的需求,未来还将保持各板块业务原有的管理体系和人员体系不发生变化,因此不会产生资源配置上的不正当竞争。同时,公司将以整体利益出发,协调发展各个业务板块,为进一步保障股东利益提供业务支撑。二、核心竞争力分析

(一)高端装备制造业务

齐重数控具有七十年的发展历史,许多产品被誉为“共和国的当家装备”,曾受国务院嘉奖,多位国家领导人对齐重数控都给予了高度关注和肯定。

1、拥有自主创新的关键核心技术和一流的技术团队

齐重数控是国家高新技术企业和国家一级计量企业,拥有国家级技术中心、院士工作站、博士后工作站、黑龙江省智能研究院、黑龙江省“头雁”工作站。拥有以国务院特殊津贴专家、国内机床行业学科带头人、德国知名企业技术专家顾问为代表的科研队伍。企业是重型卧式车床、重型深孔钻镗床、重型立式车床的国家检验标准制定单位,目前企业主持制定国家标准47项,参与制定标准20项,企业标准20项。企业具有专利授权163项,荣获国家、省级奖励百余项。

2、产品规格各类齐全,不断填补国内空白

齐重数控主导产品为重型立车、卧车、重型深孔钻镗床等10大类、26个系列、600多个品种。在向大规格、大承载方向发展的基础上,不断向小规格、高精度、复合化、智能化、绿色环保方向发展,实现产品规格全范围覆盖。立式车床产品规格涵盖了从加工直径0.5米到填补国际空白的25米,卧式车床则从1米,到现在填补国际空白的6.3米。目前企业已有一大批产品已经达到了国内领先和世界先进水平,400多项产品填补国内空白,并且全部拥有自主知识产权。多项关键核心技术和装备打破国外垄断,有力支撑和保障了国家安全。近几年来企业承担国家重大专项10项,为国家重点急需项目提供了大量装备。

3、“齐一品牌”竞争优势突出

“齐一”牌数控机床被认定为中国名牌产品和驰名商标,多次荣获中国行业十大影响力品牌、中国最具市场竞争力品牌、中国金属切削机床10大著名品牌等称号。尤其重型立式、卧式车床为中国第一品牌,多年来一直得到用户的认可和信赖。齐重数控以较强的品牌竞争优势,为国防、交通、能源等行业的生产加工提供了大量专利技术及成套设备,重型车床市场占有率达40%—50%,重型深孔钻镗床市场占有率达100%。在国际市场方面,齐重数控不断提高产品核心竞争优势,努力开拓国际市场,开发适合市场需求的高端产品,目前产品已全面打入欧美、日本、韩国等40多个国家和地区,使中国装备走出国门。

(二)创投服务与资产管理

1、完善的投资管理体系

经过长时间的探索、实践和积累,公司已经形成了关于募资、投资、管理、退出等整套规范严谨的流程,对项目接收、立项、尽职调查、投资建议书内核、投资决策委员会审查、法律文件核定、投后管理、企业赋能、创业支持、项目退出等各个环节都制定了详细完善的工作规程和实施细则。

(1)项目开发:公司建立了全方位的项目开发网络,包括外部财务顾问推荐、地方政府及金融机构推荐、已投项目产业链挖掘及推荐、研究挖掘及专家推荐等方式,确保公司有足够多的优质项目来源。

(2)尽职调查:公司根据对投资行业的深刻理解,并吸取了行业优秀公司的经验,形成了自己全面且独特的项目尽职调查规范流程。同时,公司重点专注于云服务、大数据、人工智能、新零售等产业互联网领域,重点突破,积累了丰富的行业知识和投资经验,打造专业化投资团队。

(3)风险控制:公司高度重视风险,视风险控制为生命线,建立了完整的风险控制流程和机制,对投资项目的事前、事中、事后进行全流程风险管控,一定程度上控制项目的投资风险。

(4)投后管理:公司建立了系统的投后管理体系,持续跟踪投资后项目,为已投企业提供包括人才引进和介绍专家网络、完善组织架构和公司治理、协助建立绩效考核体系、帮助企业制定完善战略规划、协助拓展业务、促进各已投企业之间业务及资源协同合作、协助已投企业开展投融资和并购整合等增值服务,有效控制投后风险,系统提升企业价值。

2、专业的投资管理队伍

公司培养和引进了一支专业的投资管理队伍,部分员工经历了近十年中国创投行业高速发展的时期,体会了资本市场的多轮峰谷波动,投资团队都深入考察了众多企业,期间积累了丰富的经验,也培养了不断精进的选项目、投项目、管项目的专业能力。团队成员多数来源于产业或专业服务机构,拥有丰富的实践经验和理论基础,经过多年的磨合,已很好的融入公司,认可并共同创建公司文化,成为公司最核心的“资产”。

3、合理的产业规划布局

公司创投服务与资产管理业务聚焦在新一代信息技术、高端装备制造、基础设施建设等行业,已建立起以互联网及大数据、云服务、人工智能、新零售等产业互联网领域为主的投资布局。这是未来最具发展前景的领域之一,也是国家大力鼓励发展的方向。公司通过直接投资、设立基金投资等方式,累计投资企业数量近百家,积累了较为丰富的行业经验和人才网络,此先发优势将进一步巩固公司在此领域的地位和影响力。公司参股投资的信公咨询、科技谷、云问科技、星闪世图、小派科技、运去哪等多家单位完成了新一轮融资。

(三)互联网信息技术服务业务

(1)成熟稳定的团队:热热文化现有员工700余人,管理架构清晰高效,经营团队稳定,业务团队专业,经营策略持续,人员流动率约为10%左右,低于同行业20%的比例。

(2)健全的管理体制:公司实行班组式管理,责任到岗,责任到人,及时发现和解决问题。

(3)强大的市场拓展能力:在与北京百度网讯科技有限公司的合作中,热热文化在内容审核领域积累了丰富的经验。

基于此,公司与百度达成更深度的合作,开拓了更多家大中型客户,业务渗透更多的应用场景。

(4)完善的内部培训体系:定期培训,及时辅导,由经验丰富的讲师进行培训讲解,根据国家政策变化随时更新培训内容。

(5)技术创新:通过对现有的产品、技术资源进行整合,以应用服务的方式,创新产品,为百度等合作伙伴提供信息技术服务,通过增加搭建应用场景,来增加用户粘性,通过电商平台、游戏分发、广告平台实现商业变现。目前商业模式地逐步成熟,应用场景也在逐步拓展。

(四)传媒业务

(1)完整的产业链:集策划、创作、组稿、编辑、受托生产、发行为一体,组成一个完整的文化出版体系。

(2)拥有丰富的著作权:公司目前拥有的著作权一共17项(1087个书目)。

(3)人才优势:聘请了业内知名人士作为公司总编或顾问,提高了行业知名度。

(4)国际合作;自2011年开始引进外版图书,现在售的有455种,主要来自韩国、中国台湾地区,与日本公司正在洽谈的图书37种。

(5)渠道多元化:现有直销、网络销售、系统销售、图书馆备、全国民营市场等多种销售渠道。

(6)价格优势:全产业链经营,成本较低,具有价格优势。三、公司未来发展的展望

2020年,在国内经济原本就存在较大下行压力的情况下,新冠肺炎疫情于年初开始又在全国乃至世界范围内蔓延,给中国经济造成了一定程度的影响。在世界范围开启新一轮量化宽松及低利率的背景下,面对实体经济投资回报率低迷、抑制房地产投机、复杂国际环境等种种因素的影响下,公司认为国内流动性不会实质性收紧,财政政策也将更为积极,但国家调控方向将是结构性的,刺激政策也将是短期的,中长期仍然会继续推进供给侧结构性改革,加强企业科技创新,促进消费和其他产业升级,从而提高实体经济回报率。

(一)公司未来发展战略

控股股东变化使公司站在了新的起点之上,公司将呈现全新面貌。基于生产经营的不断好转以及遗留问题的解决,公司已全面进入正常发展轨道。2020年,公司会继续加强管理和内部控制建设,进一步强化和夯实主营业务,处理好各诉讼事项,积极挖掘现有并培育新的利润增长点。首先,保持机床业务稳定发展,巩固已有成果的基础上持续做好增收节支工作,确保利润和现金流水平持续改善。加大创投服务和资产管理业务在管理和资金方面的投入,本着权益最大化的原则适时退出已投项目,并根据市场变化情况适当参与资本市场相关业务。将创投服务和资产管理及相关业务确定为公司核心发展方向之一,努力将其打造成公司最具活力,最具价值的业务板块。与此同时,围绕2019年并购的互联网信息技术服务和图书发行业务,上市公司将继续提供管理和资金支持,促使其持续扩大经营规模,不断拓展新的业务领域。

(二)下一年度的经营计划

1、公司回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展情况

2019年公司大力发展轴承和数控机床核心业务,不断提高管理能力,提高运营效率,推行精细化管理,实现业务的平稳发展。深耕创投基金资产的保值增值,加强投后管理工作,向被投企业赋能,并择机退出部分存量项目。加快互联网内容审核和图书发行业务的发展,提供资金和资源支持,使互联网内容审核和图书发行业务规模得到快速发展,并不断拓展新的业务领域。进一步完善了公司组织体系,加强了内部控制建设。2019年11月,公司持有的成都天马股权已被司法拍卖,轴承不再是公司的主营业务。

2、经营目标

公司会继续加强管理和内部控制建设,进一步夯实主营业务,积极寻找新的利润增长点。机床生产与销售、创投服务和资产管理、互联网信息技术服务和传媒几项主营业务全面盈利,并保持经营性现金流的健康。以主营业务为依托,通过合作或孵化形式不断开拓新的业务领域。管理层将继续推进诉讼事项的法律进程,积极与相关方达成和解,处理好股东资金占用的沟通的款项收回工作。

3、公司的具体业务计划主要包括

(1)高端装备制造业务

高端装备制造业务将坚持减员增效,控制成本,同时加强市场开拓能力,开展行业横向或与科研院所的合作,贴近市场需求,形成新产品研发能力。进一步盘活存量资产,加大应收账款回收力度,继续处理使用率低的机器设备以及长期积压或调整产线结构的各项存货。坚持销售订单质量优先原则,继续增收节支,确保毛利率较上年大幅提升,全年净利润回正。做好与当地政府沟的沟通协调工作,处理好齐重数控改制遗留事项,按协议约定收回土地收储款。产品端实施三个一战略,即三分之一产品达到国际高端,三分之一产品做好国内现有订单,三分之一产品做好再制造服务,坚持以技术创新、智能转型、绿色发展为驱动,努力改变传统制造业模式,向智能化和服务化转型升级,推动企业跨越式发展。

(2)创投服务与资产管理

公司已经建立了完整的业务团队,覆盖存量管理、创业投资、资本市场业务等各个领域。

存量方面,以公司权益最大化为根本原则对已投项目进行管理和退出。存量投资项目是公司资产重要组成部分,截至2019年末,公司存量股权投资资产账面价值约8.33亿元,投资企业数量近百家。公司将继续加强对已投项目的管理,尤其是公司投资金额较大或持股比例较高的资产,加强与各方的沟通,及时掌握新冠肺炎疫情对各被投项目的影响,协助其解决存在的重大问题或对接金融机构,尽最大可能帮助企业渡过难关,或者助力提升被投企业价值,在机会合适时及时完成退出。

增量方面,新冠肺炎疫情对多数创投企业经营造成影响,叠加经济下行和资本寒冬,很多企业面临生存压力。但危机中蕴藏着机会,那些经历困难后生存下来的企业,终会迎来转机。对于创投机构而言,当前或是投资布局的机会窗口。2020年,业务团队将深入开展各类股权投资领域的研究工作,包括但不限于未上市公司股权以及资本市场业务,聚焦部分核心行业,选择龙头或被低估的标的进行投资。

(3)稳步发展互联网信息技术服务及传媒业务

热热文化和中科华世于2019年4月纳入公司合并报表,两个公司原控股股东已就收购热热文化和中科华世未来三年的盈利做出业绩承诺和业绩补偿承诺,两公司2019年度实现净利润(扣除非经常性损益)不低于7,400万元;2019年度-2020年度两年累计实现净利润(扣除非经常性损益)不低于16,100万元;2019年度-2021年度三年累计实现净利润(扣除非经常性损益)不低于26,600万元。纳入上市公司体系后,热热文化将进一步稳定其审核领域业务,努力使客户结构由单一转向多元,不断拓展新的业务品类,积极发展包括蓝钻业务在内的各类信息化服务内容。除自身业务需要外,计划将自主开发的审核系统向市场开放,构建以内容审核业务为核心的行业综合管理平台。中科华世将在传统儿童教育图书领域继续深耕,利用资金和平台优势,引进各项优质图书资源,引入行业高端人才,加大包括龙鳞卷在内的新品投入,扩大纸张业务规模,中科华世的业绩将会持续快速增长。

(三)公司可能面对的风险

1、市场环境变化的风险

创投服务与资产管理行业受国家宏观经济发展,特别受资本市场的影响较大。国内资本市场经历了将近三十年的发展历程,取得了长足的进步。但近些年来,国内资本市场受宏观经济、市场供需、监管政策等因素的影响,发生了较大的变化,国内金融市场持续去杠杆,投资者出资积极性不高,机构募资难,募资贵。另外,爆发于年初的新冠肺炎对实体经济冲击较大,目前疫情仍在全球范围内蔓延,各国争相量化宽松,货币供应增加,疫情对处于供应链环节中的各个节点都将产生影响,中小企业生存发展状况存在较多不确定性因素,对创投服务行业形成了一定的影响。

立足于目前的市场环境下,公司采取多种措施,积极化解当下风险,提高项目收益率,主要方式包括如下:

1)继续夯实各项业务基础,包括行业研究、尽职调查流程等,项目投资时做到优中选优,力争投出最优质项目,从源头上控制风险。

2)公司加强对已投项目的投后管理,包括协助企业提升业绩、进行后续融资,时机合适时通过各种方式退出,以及时实现投资收益。公司建设专业的投后管理团队,以及系统的投后管理制度,为被投企业提供管理经验分享、信息和网络资源分享、人才招募、治理和组织体系完善、绩效考核体系建设、完善战略规划等,协助管理团队更好的经营企业,提升业绩。

同时,也积极帮助企业进行资本运作,包括后续融资及规划上市等登陆资本市场路径。

3)公司也积极考虑各项目的退出路径,为各项目制定个性化的退出战略及具体实施策略,包括但不限于独立上市、股权转让、企业整体并购退出等多种退出途径,专人负责实施,定期汇报跟进,及时实现投资收益。

4)加大融资力度,尝试多元融资路径,拓展长期投资的战略机构出资人。公司积极优化资金来源渠道,尝试多元化融资路径,寻找一批认同公司发展理念、愿意长期共同发展的出资人,继续加大对机构资金客户的开发力度,同时创新融资产品和渠道,力争在关键客户的募资方面取得突破。

2、管理风险

随着公司规模的不断扩大,公司员工的增长速度也不断加快,培养共同价值观、信念、态度和行为准则需要较长的时间,这也对公司管理团队的管理和协调能力提出了更高的要求,此外,具有较高管理水平和较强专业能力的人才的扩充使得公司的运营成本不断提升,人力成本的不断抬高持续提升公司的费用。

未来公司将加强管理队伍建设,完善公司治理的经营管理机制,形成更加科学有效的决策机制,使公司的经营模式和管理机制能够更加符合公司发展需要。

3、投资项目退出风险和流动性风险

国内多层次资本市场体系的建设是我国创投行业健康发展的基石。只有根据创业投资在各阶段的不同特点,建立起创投机构间的交易市场、战略投资人的并购市场、柜台交易市场、创业板市场与主板市场等共同构成的多层次的资本市场体系,才能实现创投资本的良性循环。我国目前能够在场内市场挂牌交易的只能是少数成熟的大企业,公司投资的项目可能存在退出风险。

公司也积极考虑各项目的退出路径,为各项目制定个性化的退出战略及具体实施策略,包括但不限于独立上市、股权转让、企业整体并购退出等多种退出途径,专人负责实施,定期汇报跟进,及时实现投资收益。报告期内,被投企业欣博电子、永顺生物、汉博商业、爱论答、昆羽科技等一批项目实现了退出。

4、股票触发实施退市风险警示的风险

鉴于公司2018年度和2019年度经审计的归属上市公司股东的净利润均为负,根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定,公司股票将被深圳证券交易所实施退市风险警示的情形,敬请投资者注意投资风险!

针对此风险,公司将在2020年度深耕创投服务与资产管理业务、互联网和图书发行,不断增强公司的综合竞争力;开源节流,合理降低管理费用,同时通过理财等多措施多渠道增加公司收益,力争2020年度扭亏为盈。

5、承诺不能按时履行的风险

喀什星河及徐茂栋在担任公司原控股股东及实际控制人期间,在未经过公司内部审批流程及决策程序的情况下,进行了违规借款、违规担保及资金占用。就此,喀什星河及徐茂栋以及徐州睦德信息科技有限公司共同向公司先后出具《承诺函》、《承诺函2》和《承诺函3》,承诺就消除原控股股东和实际控制人在控制公司期间给公司造成的损害或潜在损害共同对公司履行足额补偿之义务。但在报告期内,已经发生了承诺人未如期履行承诺的事件。

针对此风险,公司后续将继续积极与承诺人沟通并督促承诺人尽快履行足额偿还义务,公司也将按照后续进展情况及时履行信息披露义务。