*ST天马(002122.CN)

鹰眼预警:*ST天马营业收入大幅下降

时间:20-08-28 21:22    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,*ST天马(002122)(维权)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为3.39亿元,同比下降49.06%;归母净利润为7793.34万元,同比增长125.86%;扣非归母净利润为-1308.59万元,同比增长95.19%;基本每股收益0.0656元/股。

公司自2007年3月上市以来,已经现金分红9次,累计已实施现金分红为5.38亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对*ST天马2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为3.39亿元,同比下降49.06%;净利润为8907.91万元,同比增长129.98%;经营活动净现金流为-8743.77万元,同比下降103.88%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为3.4亿元,同比大幅下降49.07%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)8.48亿6.65亿3.39亿营业收入增速-31.45%-21.54%-49.07%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降49.07%,净利润同比增长129.98%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)8.48亿6.65亿3.39亿净利润(元)-9797.75万-2.97亿8907.91万营业收入增速-31.45%-21.54%-49.07%净利润增速-354.94%-203.26%129.98%
• 营业收入下降,净利润转负为正。报告期内,公司营业收入同比下降49.07%,净利润为0.9亿元,公司营收增长乏力,但净利润扭亏为盈。

项目201806302019063020200630营业收入(元)8.48亿6.65亿3.39亿净利润(元)-9797.75万-2.97亿8907.91万营业收入增速-31.45%-21.54%-49.07%净利润增速-354.94%-203.26%129.98%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为-1亿元、-3亿元、0.9亿元,同比变动分别为-354.94%、-203.26%、129.98%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)-9797.75万-2.97亿8907.91万净利润增速-354.94%-203.26%129.98%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长28.18%,营业收入同比增长-49.07%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速-31.45%-21.54%-49.07%应收账款较期初增速-0.42%1.68%28.18%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.9亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-3.61亿-4288.63万-8743.77万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-3.61亿-4288.63万-8743.77万净利润(元)-9797.75万-2.97亿8907.91万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.98低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-3.61亿-4288.63万-8743.77万净利润(元)-9797.75万-2.97亿8907.91万经营活动净现金流/净利润3.680.14-0.98
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为3.68、0.14、-0.98,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-3.61亿-4288.63万-8743.77万净利润(元)-9797.75万-2.97亿8907.91万经营活动净现金流/净利润3.680.14-0.98
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为25.12%,同比增长114.39%;净利率为26.28%,同比增长158.86%;净资产收益率(加权)为4.89%,同比增长150.31%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为25.12%,同比大幅增长114.39%。

项目201806302019063020200630销售毛利率9.08%11.72%25.12%销售毛利率增速-56.64%28.99%114.39%
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内,预收款项/营业收入比值为83.16%,显著高于以往同期。

项目201806302019063020200630预收款项(元)2.01亿2.08亿2.82亿营业收入(元)8.48亿6.65亿3.39亿预收款项/营业收入23.76%31.25%83.16%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为100.1%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)9266.62万-1602.93万8920.92万净利润(元)-9797.75万-2.97亿8907.91万非常规性收益/净利润-31.19%5.39%100.1%
从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报,商誉/净资产比值分别为0.3%、20.1%、36.6%,呈持续增长趋势。

项目201806302019063020200630商誉/净资产0.3%20.1%36.6%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为61.3%,同比增长9.35%;流动比率为1.61,速动比率为1.33;总债务为2.02亿元,其中短期债务为1.21亿元,短期债务占总债务比为59.96%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为43.61%,56.06%,61.3%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率43.61%56.06%61.3%
• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为2.67,2.66,1.61,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)2.672.661.61
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为4.42%、4.59%、11.42%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)2.14亿1.49亿2.02亿净资产(元)48.35亿32.4亿17.71亿总债务/净资产4.42%4.59%11.42%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为1.4亿元,较期初变动率为103.77%。

项目20191231期初预付账款(元)6631.65万本期预付账款(元)1.35亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长103.77%,营业成本同比增长56.8%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速685.66%-41.11%103.77%营业成本增速-21.17%-23.81%-56.8%
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为20.25%、33.03%、37.01%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)8.05亿13.17亿8.31亿流动资产(元)39.73亿39.87亿22.46亿其他应收款/流动资产20.25%33.03%37.01%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营现金流质量欠佳,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-858.9万元,筹资活动净现金流为-0.1亿元,融资渠道趋紧。

项目20200630经营活动净现金流(元)-8743.77万投资活动净现金流(元)7884.83万筹资活动净现金流(元)-1360.98万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.7亿元、353.9万元,公司经营活动净现金流分别-3.6亿元、-0.4亿元、-0.9亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)3851.03万6877.61万353.85万经营活动净现金流(元)-3.61亿-4288.63万-8743.77万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.73,同比增长110.41%;存货周转率为0.65,同比增长2.96%;总资产周转率为0.07,同比下降16.09%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.1,0.09,0.07,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.10.090.07总资产周转率增速-42.69%-11.1%-16.09%
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